2023年业绩高增有望持续，财通证券给予华凯易佰“增持”评级_世界视点

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乐居财经彦杰4月11日，财通证券发布研究报告，给予华凯易佰“增持”评级。

财通证券观点如下，易佰网络23Q1实现净利润0.9-1.1亿元，预计同比翻倍以上；净利率约为6.4-8.5%，高于22年的6.4%，预计主要系行业超额库存、海运费、汇率等外部不利因素改善，叠加公司海外仓库存压力释放所致。

财通证券预计23Q2公司海外仓积压库存有望全面出清，叠加新SKU上市，全年净利率有望持续修复。公司归母净利大幅修复，母公司亏损有望逐步收敛。23Q1母公司及其全资子公司预计产生亏损约900万元，主要系管理费用支出，预计未来母公司将持续进行战略收缩，并推进原有业务回款；公司归母净利预计7550-9350万元，同增117-169%；扣非归母净利预计7200-9000万元，同增119-173%。

财通证券指出，公司23年业绩高增有望持续。公司在亚马逊主营的泛品类业务主打“刚需+性价比”产品，下游需求较为稳定，叠加“易佰云”系统的高效率运营下，公司全年业绩可期。

低估值+AI应用+业绩修复，维持增持评级。根据23Q1业绩超预期情况，财通证券上调盈利预期，预计2023-2024年公司营收分别为60.9/74.8亿元，归母净利润分别为4.1/5.0亿元，当前对应PE为17/13X。

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