今日观点!流动性支持示范房企的特征与政策信号

主要结论

1.示范房企经营稳健、基本面相对良好。

【资料图】

2.房地产供给侧“稳预期”目标明确。

3“因企施策”体现监管层维护房地产市场良性发展的坚定意志。

近日，市场消息称监管机构计划通过指定国企担保和承销为示范房企提供流动性支持。陕国投房地产研究团队对相关企业特征与政策含义进行解读，供公司展业参考。

1.流动性支持示范房企的政策历程

5月《陕国投房地产月报》指出，市场供给侧融资政策出台新方案：碧桂园、龙湖、美的等民营房企被选定为示范房企，在发行债券时同步创设信用保护工具，体现了监管部门对优质民营房企市场融资功能的支持，有效提升了市场信心。

8月16日，市场消息称，流动性支持措施将进一步升级，涉及房企可能还将包括远洋和金地，中债信用增进投资公司将对示范房企的中期票据开展“全额无条件不可撤销连带责任担保”。

2.示范房企的特征

● 经营风格相对稳健。根据2021年年报数据，示范房企多数为“绿档”，少数“黄档”房企的净负债率、现金短债比指标表现良好。

表1 示范房企“三道红线”分类

数据来源：根据公开信息整理

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● 基本面情况相对良好。此次预计新增的两家房企中，远洋拥有国企背景，股东实力雄厚，且拥有北京等核心城市的优质写字楼。金地重点深耕高能级城市，业务布局合理。

● 面临市场信心危机。当前部分房企面临市场信心冲击，龙湖、远洋等房企的市场传言对其股价已造成冲击。

3.政策含义解读

上半年以来，监管部门持续推动示范房企融资凸显两大信号：

第一，及时的流动性支持，体现房地产供给侧“稳预期”目标明确，民营房企仍具有发展潜力。提出示范房企与融资担保旨在缓解当前市场中民营房企的融资难问题，有助于稳定融资市场对优质民营房企的发展预期。尤其是在部分优质房企面临市场信心不足时，及时优化融资环境有助于提振市场信心。

第二，“有所为有所不为”，体现维护房地产市场长期良性发展的坚定意志。提供良好的融资条件旨在流动性支持，并非无条件“放水”，并非有危机就“出手”。只有经营稳健、基本面相对良好的优质房企才能够获得融资支持。该举措体现出监管层坚定的维护行业稳定、安全发展的目标。房地产行业盲目扩张、“大而不倒”的时代已经过去，稳健经营、注重资产质量将成为房地产行业未来发展的重要趋势。

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