焦点热议:菊乐股份“出川”计划恐难如愿，产能利用率80%仍大举扩产

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乐居财经吴文婷3月17日消息，四川菊乐食品股份有限公司（以下简称“菊乐股份”）于近期披露首次公开发行股票并在主板上市招股说明书。

据乐居财经《预审IPO》查阅招股书，2019年-2021年，菊乐股份实现营业收入分别为8.29亿元、9.94亿元、14.21亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为1.11亿元、1.3亿元、1.58亿元。

2020年，是菊乐股份经营史上的转折之年。公司收购惠丰乳品55%股权。惠丰乳品主营乳制品的生产与销售，主要产品为嚼酸奶、俄罗斯风味炭烧酸奶等特色产品，业务区域覆盖黑龙江、吉林、辽宁、山东、河南等省份。通过本次收购，菊乐股份走出了四川，进军北方市场。

实际上，菊乐股份的“出川”计划取得了一定成效。2019年-2021年及2022年上半年，公司向四川市场销售收入占比分别为98.07%、91.53%、74.72%、74.04%，北方市场的销售收入占比为3.73%、14.14%、12.56%。四川收入占比持续下降、北方市场收入占比上升，但是，四川市场的收入占比仍然超过70%。

业内人士指出，在乳业江湖中，菊乐股份面临重重压力。全国性竞争对手，伊利股份（600887.SH）、蒙牛乳业（02319.HK）、光明乳业（600597.SH）横亘在前，西南区域，新乳业（002946.SZ）、天友乳业、雪宝乳业对菊乐股份形成挤压之势。东北区域，越秀辉山、完达山为“地头蛇”。此外，全国其他区域中，还有不少乳企。在乳饮料市场，娃哈哈等已跻身其中。菊乐股份想要跻身全国乳品龙头阵营，恐怕很难如愿。

另一方面，报告期，公司的产能利用率分别为84.68%、86.47%、79.74%、82.65%。整体而言，产能利用率处于80%左右。

而本次IPO，菊乐股份拟募资13.63亿元，投向7个项目。其中，3亿元补充流动资金，1.79亿元、3843.84万元、5530.90万元分别用于营销网络中心升级建设项目、信息化系统项目、研发中心升级项目建设。

另外三个项目均为扩产，分别为古浪县菊乐牧业奶牛养殖项目、温江乳品生产基地改扩建项目、年产12万吨乳品生产基地项目，拟分别使用募资3.39亿元、2.78亿元、1.72亿元。

菊乐股份的主营业务为含乳饮料及乳制品的研发、生产和销售。公司的主要产品包括含乳饮料、发酵乳、巴氏杀菌乳及灭菌乳等，能够满足不同群体、不同场景对含乳饮料及乳制品的消费需求。

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