信用指标疲弱和经营规模下降 穆迪下调路劲公司家族评级

(资料图)

观点网讯：3月8日，穆迪将路劲基建有限公司的公司家族评级(CFR)和该公司全资融资平台的有支持高级无抵押评级从“Ba3”下调至“B1”。

同时，穆迪将路劲及其全资融资平台的评级展望由负面上调至稳定。

穆迪预测，2023年，路劲的合同销售额将下降10%至人民币360亿元左右，2022年将下降18%至人民币406亿元左右。疲弱的销售表现反映出该公司在过去一到两年里土地补充放缓以保持流动性。销售额的持续下降将削弱该公司未来12个月的运营现金流和信用指标。

在穆迪的案例中，路劲的信用指标将在未来12至18个月内走弱。具体地说，其债务/EBITDA之比将恶化至7.8倍左右(截至2022年6月的12个月为7.1倍)，同期EBIT/利息覆盖率之比将从2.4倍恶化至2.1倍左右。

鉴于该公司筹集新资金的能力减弱，并可能使用其内部现金来源偿还到期债务，其流动性缓冲或在未来12至18个月内减少。

此外，穆迪预计，该公司的收费公路业务将有助于缓解其房地产开发业务的波动性。具体地说，得益于收费公路业务和印尼高速公路收入的稳定增长，来自该部分业务的经常性收入将在未来12-18个月内覆盖路劲利息支出的约30%-33%。

穆迪副总裁兼高级分析师Cedric Lai表示，评级下调反映了穆迪的观点，即未来12至18个月，路劲疲弱的信用指标和经营规模的下降将不再支撑该公司此前的评级水平。

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