当前快讯:东北证券:智能化引领发展,维持箭牌家居“增持”评级
时间 : 2023-02-23 14:55:27来源 : 乐居财经
(资料图片)
乐居财经彦杰2月23日,东北证券发布研究报告,维持箭牌家居“增持”评级。
东北证券观点如下,卫生陶瓷是箭牌家居的主营业务,公司毛利率逐步提升。2021年公司收入结构中,卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具、瓷砖、浴缸浴房营收占比分别为44.59%、26.88%、11.03%、7.46%、6.68%;毛利结构中,卫生陶瓷、龙头五金毛利占比分别为51%、25%,两者贡献了公司绝大多数的营业收入及毛利润。综合毛利率方面,2021年综合毛利率为30.06%,2022年前三季度毛利率达33.98%,逐步得到回升。
箭牌家居公司品类完善,智能化引领发展。公司推动卫浴全系列产品的智能化开发,进一步提升智能产品的占比。2021年,公司经销零售、电商、家装、工程(包含经销工程和自营工程)收入占比分别为43%、18%、11%、28%。经销零售渠道是公司销售的主要渠道,公司积极顺应市场步伐,公司近两年加大了电商端特别是直营电商的开发力度。公司渠道方面推行全国化布局,华东及华南为公司经营重点区域。公司2022年10月上市,募集资金11.56亿元用于产能提升、技术改造及品牌建设及补充流动资金。
东北证券预计公司2022-2024年实现归母净利润6.0、7.9、9.8亿元,同比增4%、32%、24%,对应估值32、24、20倍。
相关公司:东北证券sz000686
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