支持优质房地产企业兼并收购 加快房企风险出清降低债务压力

本报记者王丽新

近日，央行、银保监会出台《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》，鼓励银行稳妥有序开展并购贷款业务，重点支持优质的房地产企业兼并收购出险和困难的大型房地产企业的优质项目。

对此，多位业内人士称，房地产并购贷款融资政策的明确，有利于行业内资金困难的房企获得纾困资金，缓解部分房企资金压力，对促进房地产市场的良性循环和健康发展有着重要意义。

在中指研究院看来，该《通知》将加快房企风险出清。当房企出现了风险事件或处于流动性危机的边缘时，及时处置项目资产是一项重要的风险化解手段，可以起到一举三得的作用：一是帮助出险企业快速回笼资金，降低债务压力；二是保证项目后续顺利建设完工，按期交付；三是并购方可用优惠价格获取优质项目，提升资产质量和盈利能力。

值得注意的是，《通知》对收并购活动给予了明确的限定。从形式来看，金融机构不直接参与交易，而是通过定向发放贷款推动优质房企完成项目处置。从贷款目的来看，资金仅可用于项目的收并购，不可用于出险房企的股权收购或企业自身。从贷款对象来看，优质房企是获得收并购贷款的主体，并且不局限于国企或民企，有能力者即可参与。从标的物来看，出险房企的优质项目才是交易对象，房企不可借机剥离劣质资产。

“与收购股权不同的是，本次主要标的是企业的优质项目，这样并购方的积极性将会得到提升。”同策研究院资深分析师肖云祥向《证券日报》记者表示，被并购方也将受益，短期内获得现金流补充缓解债务风险，但长期而言在企业竞争力方面或失利。

“鼓励对出险和困难的大型房企优质项目进行并购，这对于部分陷入经营困境和资金难题的房企来说是一个福音，一定程度上可以缓解这部分企业的资金压力，化解部分经营风险。同时，对于收购方来说，也可以扩大版图。”诸葛找房数据研究中心分析师陈霄向《证券日报》记者表示，预计接下来，行业内的并购重组现象将会有所增加，加速房企间的优胜劣汰，促进行业集中度进一步提升。

肖云祥也称，随着并购贷款资金的到位，短期内会出现收并购小高潮。事实上，从近半年来看，房地产行业洗牌的氛围已经很浓。但是，对房企来说，当下并购更需要理性考虑，核心还是需要考虑风险，以及未来市场表现确定性高的项目。未来，有一批房地产企业会主动或是被动离开行业，房企分化加剧，或向多元化、金融化、精细化等方向发展，未来行业集中度会进一步提升到一定比例后，保持平稳。

(编辑李波乔川川)

关键词： 债务