安信证券：公司未来资产可持续

日前，安信证券发布研报指出，美的置业债务期限结构稳定，销售稳步提升，1-11月销售额同比增长21%，已超过2019年全年水平。公司治理可持续，多元化布局相对较少，物业管理板块相对成熟。

研报指出，从资产可持续来看，存货方面，公司聚焦长三角、长江中游、珠三角城市圈;固定资产和投资性房地产方面，截至2020年H1，公司(投资性房地产+固定资产)/总资产为1.2%;债务结构方面，公司融资以银行贷款为主，短债占比较低。

安信证券认为，首先，公司未来资产可持续。拿地方面，2020年公司拿地能级有所提升，拿地集中度较2019年有所上升。销售方面，1-11月公司销售额为1102.8亿元，同比增长21%，已超过2019年全年销售规模1012.3亿元。

其次，公司广义负债可持续。2020年以来公司积极发行公司债、供应链ABS和非供应链ABS，1-11月累计获得净融资94.1亿元，发债成本明显回落、发债久期有所拉长。

此外，公司治理也可持续，正积极培育“第二跑道”，且物业管理板块相对成熟。

关键词： 安信证券