现场 | 奥陆资本蔡金强:没必要把地产与金融的结合视为原罪

焦点财经讯4月12日，“2022观点年度论坛”在广州举行。房地产调整持续，行业正在迎来一场史无前例的变革，房企如何更新底层经营逻辑，应对新时代的命题，焦点财经全程直击。

奥陆资本总裁兼首席投资官蔡金强表示，房地产这几年有点被污名化，首先地产跟金融的高度结合本身就是一个很正常的事情，可是现在变成了地产公司用了杠杆，用了金融以后变成一个原罪，现在有很多房地产公司暴雷，很多是关于高杠杆的问题，但是也不能一概而论。

到今年问题又有一些不同，今年暴雷的公司有很多杠杆不是非常高的，更多的是来自于两个问题：第一是信用债的刚兑，而且资本市场无法融资，无论是国内还是国外市场都是这样的情况，所以是信用债刚兑，而又无法融资的情况。第二个就是从去年年底开始，销售几乎是崩盘了，尤其是进入到今年2月份、3月份、4月份，这个情况更加严峻。

蔡金强认为，不能单纯把房地产公司的暴雷说它是金融依赖度过高、杠杆过高，应该分为这两个阶段，第一确实是杠杆过高，第二它有很多表外的东西，比如说信托等等。总结来说，整个行业进入了狂风暴雨供给侧改革的情况，所以我们可以预见在今年大量的民企应该还是陆续的倒下。

另外，没有必要把地产跟金融一定要分开，这两个本身就是有机的结合。未来，金融在地产里面会扮演怎样的角色呢？我觉得依然是非常重要的角色，只不过角色有一点变化。

未来，当整个行业经过狂风暴雨的供给侧改革之后，会诞生出一批优质的头部性企业出来，不管是国企，民企也会有优质的企业出来，这些企业在未来更多是随着整个公司经营模式的改变慢慢走向多元化。比如一些海外的案例，你就会发现有大量房地产基金的参与，有大量REITS的参与，这也是一个行业往不同阶段发展，跟金融不同阶段的结合，所以我觉得没有必要把地产跟金融的结合视为原罪，而是在不同阶段有不同结合的契机。

关键词： 狂风暴雨 房地产公司 史无前例